该公司07年的下游需求分解为最终消费端，我们发现公司72%的需求来自于城市燃
气，其中包括居民生活消费占比21%，锅炉采暖消费占比26%，作为新兴需求的天然气汽车产业消费占比17%，此外还包括餐饮住宿消费6%，直燃机消费2%。城市燃气的消费同经济衰退的相关性较小，公司的下游需求存在一定的刚性。
　近年来，陕西省城市燃气消费增长稳定，在城市燃气的覆盖率和城市化方面以及替代液化石油气方面，天然气仍有可观的发展空间。
　鉴于天然气相对于汽油柴油的经济性（国家规定的基准比价0.75：1），在资源比较充沛的情况下，天然气汽车产业作为陕西省天然气的新兴需求，存在着较大的发展空间。遵循国家适度发展的要求，在2010年以前，西安将发展天然气汽车2.4万辆，建设压缩天然气加气站85座。预计到2010年将增加西安市车用天然气需求1.8亿立方米。
　08年-10年的公司的EPS 分别为0.54、0.62、0.72。绝对估值结果为8.68元，相对估值结果为11.1～11.7元，综合考虑公司业务的稳定性、良好的成长性、天然气产业.在陕西的发展前景，以及公司在弱市中难觅的防御性!!!