东晶电子：新股研究报告 

内容提要

　　东晶电子股份有限公司是是国家火炬计划重点高新技术企业、浙江省高新技术企业、中国电子元件百强企业，主要产品为石英晶体谐振器，包括SMD和DIP两大类，是各类电子产品的基本元件。

　　经中国电子元件行业协会确认，公司SMD石英晶体谐振器生产规模、产品档次、设备自动化程度名列国内同行业首位。公司产品90%以上出口台湾、新加坡、日本等地，已通过松下、索尼、佳能等公司的供应商资质认证，并与国际知名电子企业建立了良好的合作关系。

　　根据ISUPPLI的预测，2008年国际石英晶体的需求量将达到38亿美元。由于石英晶体元器件主用应用于电子信息产品，因此随着全球无线通信和互联网的高速发展，石英晶体元器件的需求量与日俱增，市场前景广阔。

　　公司为顺应石英晶体元器件的全球市场需求，产品主要用于出口，出口在全部收入中所占比重为95％，由于市场近乎完全竞争，因此公司或许需要消化全部的升值压力，从而影响到公司的盈利。

　　我们预测2007年、2008年，东晶电子每股收益将达到0.44元和0.59元。依据目前上市公司的市盈率状况，结合公司业务经营情况，我们认为公司08年的动态市盈率合理区间为30-35倍，价值区间为13.20-15.40元。