当前位置：刚刚结束的中央经济工作会议将明年的货币政策定调为"从紧"，业内专家认为，从紧的货币政策对资本市场资金面肯定有一个收紧的作用，但总体来说影响有限。分析中央经济工作部署可能蕴藏的投资机会时，专家认为明年中小盘绩优股将会有不错表现。
对资金面影响有限
太平洋证券研究部负责人郭士英在接受记者采访时表示，中央经济工作会议定调的从紧货币政策主要是从控制贷款增速上下功夫。预计明年贷款增速将控制在13%至15%，但很有可能会超标。
在谈到对资本市场的影响，郭士英表示，从紧的货币政策对资本市场资金面肯定有一个收紧的作用，但总体来说影响有限。
目前，市场中资金充裕的局面源自外贸顺差过大，和由于人民币升值预期带来的外资持续流入。另外，国有企业不分红也使得手中的资金比较充裕，从而造成较强的投资冲动。郭士英认为，只要人民币汇率仍然保持小幅、渐进式升值，从紧货币政策对资金面的冲击将不会很大。
此外，郭士英补充，通货膨胀程度与存量资金流入股票市场的速度有着密切联系。如果通货膨胀不能得到有效的控制，存量资金向资本市场流入的速度会加快，积极性也更高。同时，而随着国家一系列改善民生政策的实行，在原有通货膨胀的基础上，人民购买力会进一步增加，因而流入资本市场的资金量也会进一步增加。
"成长性"将成为热门题材
在分析中央经济工作部署可能蕴藏的投资机会时，郭士英表示，随着明年创业板的推出，科技企业将在这一市场中占有较大比重。同时，这类企业的特性决定了盘子小，定位高的特征，"成长性"也将随之成为投资者青睐的热门题材。
相对于中小盘股，郭士英认为，大盘蓝筹股在明年的表现将不会很抢眼。各种紧缩措施的影响将在明年下半年集中体现出来，加之新股不断扩容，炒作大盘蓝筹股将变得越来越困难。
郭士英预计，明年上半年，中小盘的绩优股，尤其是有科技概念的股票将有不错的表现。如果明年政府能针对软件行业、高科技企业出台切实有效的财税减免政策，支持科技型企业发展，将会在证券市场上造成巨大的财富效应。
除了高科技行业外，郭士英表示，相比于国际市场上的价格水平，我国粮食产品、经济作物等农产品的价格偏低。市场必然会经历一个高通胀的阶段，使得农产品过低的价格得以修正。因此随着明年农产品价格的持续上涨，农产品、食品、饮料等行业将被看好。此外，节能减排、环保等行业也存在一定的投资机会。
回复（共1条）
中央经济会议影响投资决策 消费股迎来巨大机遇
鼓励消费
消费股闻声而动
根据中央经济工作会议的决议第一条，明年宏观调控的最重要任务依然是"保持经济平稳较快发展"。扩大消费需求，加快转变经济发展方式和结构调整，形成投资、出口、消费"三驾马车"共同拉动经济增长的格局。而鼓励消费将是明年经济发展的重要"着力点"。分析人士认为，在此之下相关消费企业将从中受益。昨天二级市场尽管对中央经济工作会议保持谨慎的心态，但商业连锁板块、白酒等板块已经有所表现。
其实，整个消费类股票均有不少机会，例如汽车， 长江证券认为，中国即将进入轿车消费黄金时期。根据日本经验，股市财富效应对轿车初次消费市场带来的刺激作用更大。未来中国股市财富效应的释放，会给目前正处于火爆的轿车初次消费市场带来"火上浇油"的促进效应。由此，我国轿车行业可能即将进入由人均GDP 提升和股市财富效应释放双重刺激下的轿车工业发展黄金时期。具体到投资机会， 长江证券认为 上海汽车和 长安汽车值得投资者关注。 申银万国策略分析师安昀也认为，在国家经济增长方式即将转变的过程中，消费品、特别是奢侈品的消费将大大增加，这当中本身就处在景气中的汽车行业将迎来巨大的发展机遇。
注重民生
医药股潜力大
在民生方面，经济工作会议明确表示，2008年将"从人民最关心、最直接、最现实的利益问题入手，加大对改善民生的投入力度"。根据会议部署，明年将进一步扩大就业，探索建立农村养老保险制度，全面实施城乡免费义务教育，加快面向城市低收入群体的廉租住房建设。值得关注的是，会议还提出，明年将稳步实施医药卫生体制改革，并强调坚持公共医疗卫生的"公益性质"。在此之下，医药股面临重大机会。
国联证券认为，就中期来说，医药企业由于行业整合和医疗体制改革带来的变化则将逐步改变上市公司经营状况。预计明年整个行业利润应该会继续维持一个30%-40%之间较为平稳的增长趋势。所以，医药行业的投资策略是："寻找可以成长为行业龙头的优秀企业，充分分享企业的成长收益。"
银行股
影响小 仍是稳健成长品种
昨日银行股的走势体现出了市场对相关政策的忧虑。银行股跌多于涨，工行、中行、建行等都以下跌收盘。货币"从紧"政策到底对银行板块有多大的影响呢？
天相投资王逸峰认为："在息差扩大，多元化盈利能力增强的背景下，调控信贷规模对银行业绩影响有限。大银行因一直实行稳健的信贷政策，信贷调控对其贷款规模增速影响相对较小。整体来看，在保守预测下，上市银行贷款增速仍有望达到14.5%，净利润将因调控下降0.6个百分点。"
"银行业的整体业绩并不会因此受多大影响。"中原证券南汉馨认为，"本轮牛市很大程度上与人民币升值有关，银行则是最直接的受益者。人民币未来加速升值是必然趋势，上市银行将长期从中受益。"同时，分析师认为，明年宏观经济的走势将依然强劲，尽管出口增速将下降，但消费和投资的高增长依然能使我国GDP增速保持在10%的水平，这将给我国银行业业绩的增长奠定坚实的基础。
"即使考虑信贷控制的影响，我们保守估计明年银行业业绩将继续保持40%以上的增长，高于整体上市公司增长预期。"王逸峰认为，"在基本面持续向好，业绩增长预期明确的情况下，坚持看好银行股的投资价值。"中原证券南汉馨给予银行股"强于大市"的投资评级。
房地产
不确定性增大 个股分化难免
中信建投张朝晖分析认为，由于融资渠道的狭窄，我国房地产行业对金融业的依赖较大。据国家统计局统计，2007年前三季度，在房地产开发资金构成中，商业银行对房地产企业的贷款占比为20.2%，同比增长30.1%；对消费者购房贷款同比增长31.4%，增速比上年同期提高13.5％。
"由于房地产业与金融业的紧密联系，信贷紧缩将对房地产形成两方面的主要影响。" 中金公司(行情 股吧)白宏炜分析道，"一是对按揭贷款的政策是抑制需求的。另一个方面对开发商的贷款在明年仍将较为严格，加上资本市场再融资的暂停，开发商资金压力较为严重。目前银行贷款占房地产公司资金来源20%，考虑到房价涨幅较高，明年信贷紧缩结果将会使区域性房价调整，珠三角受到影响更大。房地产企业的发展面临更大的不确定性。"目前很多开发商采用加速销售的方式来迅速回笼资金，应对信贷紧缩政策。
不过，中原证券魏博等认为，房地产行业也有其优势：宏观调控不会改变城市化进程的趋势,短期内受调控压制的刚性需求在未来也会释放出来。调控政策的陆续实施，对房地产公司而言，将迫使房地产行业进入分化阶段，银行资金将更青睐优质的房地产开发公司，外资机构也将更审慎地选择合作伙伴，房地产各子行业龙头公司的投资价值明显，而不具备优势的企业生存将更加艰难。
鼓励消费
消费股闻声而动
根据中央经济工作会议的决议第一条，明年宏观调控的最重要任务依然是"保持经济平稳较快发展"。扩大消费需求，加快转变经济发展方式和结构调整，形成投资、出口、消费"三驾马车"共同拉动经济增长的格局。而鼓励消费将是明年经济发展的重要"着力点"。分析人士认为，在此之下相关消费企业将从中受益。昨天二级市场尽管对中央经济工作会议保持谨慎的心态，但商业连锁板块、白酒等板块已经有所表现。
其实，整个消费类股票均有不少机会，例如汽车， 长江证券认为，中国即将进入轿车消费黄金时期。根据日本经验，股市财富效应对轿车初次消费市场带来的刺激作用更大。未来中国股市财富效应的释放，会给目前正处于火爆的轿车初次消费市场带来"火上浇油"的促进效应。由此，我国轿车行业可能即将进入由人均GDP 提升和股市财富效应释放双重刺激下的轿车工业发展黄金时期。具体到投资机会， 长江证券认为 上海汽车和 长安汽车值得投资者关注。 申银万国策略分析师安昀也认为，在国家经济增长方式即将转变的过程中，消费品、特别是奢侈品的消费将大大增加，这当中本身就处在景气中的汽车行业将迎来巨大的发展机遇。
注重民生
医药股潜力大
在民生方面，经济工作会议明确表示，2008年将"从人民最关心、最直接、最现实的利益问题入手，加大对改善民生的投入力度"。根据会议部署，明年将进一步扩大就业，探索建立农村养老保险制度，全面实施城乡免费义务教育，加快面向城市低收入群体的廉租住房建设。值得关注的是，会议还提出，明年将稳步实施医药卫生体制改革，并强调坚持公共医疗卫生的"公益性质"。在此之下，医药股面临重大机会。
国联证券认为，就中期来说，医药企业由于行业整合和医疗体制改革带来的变化则将逐步改变上市公司经营状况。预计明年整个行业利润应该会继续维持一个30%-40%之间较为平稳的增长趋势。所以，医药行业的投资策略是："寻找可以成长为行业龙头的优秀企业，充分分享企业的成长收益。"
银行股
影响小 仍是稳健成长品种
昨日银行股的走势体现出了市场对相关政策的忧虑。银行股跌多于涨，工行、中行、建行等都以下跌收盘。货币"从紧"政策到底对银行板块有多大的影响呢？
天相投资王逸峰认为："在息差扩大，多元化盈利能力增强的背景下，调控信贷规模对银行业绩影响有限。大银行因一直实行稳健的信贷政策，信贷调控对其贷款规模增速影响相对较小。整体来看，在保守预测下，上市银行贷款增速仍有望达到14.5%，净利润将因调控下降0.6个百分点。"
"银行业的整体业绩并不会因此受多大影响。"中原证券南汉馨认为，"本轮牛市很大程度上与人民币升值有关，银行则是最直接的受益者。人民币未来加速升值是必然趋势，上市银行将长期从中受益。"同时，分析师认为，明年宏观经济的走势将依然强劲，尽管出口增速将下降，但消费和投资的高增长依然能使我国GDP增速保持在10%的水平，这将给我国银行业业绩的增长奠定坚实的基础。
"即使考虑信贷控制的影响，我们保守估计明年银行业业绩将继续保持40%以上的增长，高于整体上市公司增长预期。"王逸峰认为，"在基本面持续向好，业绩增长预期明确的情况下，坚持看好银行股的投资价值。"中原证券南汉馨给予银行股"强于大市"的投资评级。
房地产
不确定性增大 个股分化难免
中信建投张朝晖分析认为，由于融资渠道的狭窄，我国房地产行业对金融业的依赖较大。据国家统计局统计，2007年前三季度，在房地产开发资金构成中，商业银行对房地产企业的贷款占比为20.2%，同比增长30.1%；对消费者购房贷款同比增长31.4%，增速比上年同期提高13.5％。
"由于房地产业与金融业的紧密联系，信贷紧缩将对房地产形成两方面的主要影响。" 中金公司(行情 股吧)白宏炜分析道，"一是对按揭贷款的政策是抑制需求的。另一个方面对开发商的贷款在明年仍将较为严格，加上资本市场再融资的暂停，开发商资金压力较为严重。目前银行贷款占房地产公司资金来源20%，考虑到房价涨幅较高，明年信贷紧缩结果将会使区域性房价调整，珠三角受到影响更大。房地产企业的发展面临更大的不确定性。"目前很多开发商采用加速销售的方式来迅速回笼资金，应对信贷紧缩政策。
不过，中原证券魏博等认为，房地产行业也有其优势：宏观调控不会改变城市化进程的趋势,短期内受调控压制的刚性需求在未来也会释放出来。调控政策的陆续实施，对房地产公司而言，将迫使房地产行业进入分化阶段，银行资金将更青睐优质的房地产开发公司，外资机构也将更审慎地选择合作伙伴，房地产各子行业龙头公司的投资价值明显，而不具备优势的企业生存将更加艰难。
回复：中央经济工作部署可能蕴藏的投资机会
